Существует множество способов инвестирования, все они имеют свои особенности и ту или иную степень эффективности. Инвестирование в акционерное общество – это способ инвестирования, заключающийся в покупке ценных бумаг. Один из их типов называется привилегированными акциями, о покупке которых и пойдет речь в данной статье.
Многие новички полагают, что после приобретения привилегированных акций компании они автоматически станут чуть ли не ее совладельцами. На самом деле вложение в привилегированные акции дает лишь такие права, как получение дивидендов и первоочередная их выплата, а также право знать о текущем, прошлом и будущем положении дел в компании.
Покупка «префов» доступна любому инвестору, конечно, после открытия счета у брокера и аккредитования его на фондовой бирже. Эти ценные бумаги реализуются наравне с обычными, а иногда даже по более низкой цене. В зависимости от конкретной страны стоимость привилегированных акций будет по-разному отличаться от стоимости обычных.
Российский фондовый рынок существует не очень продолжительное время, поэтому здесь нередко бывают случаи не соблюдения прав владельцев привилегированных акций. В то время как на американских фондовых биржах инвестирование в «префы» является вполне надежным и прибыльным занятием. В США привилегированные акции компаний стоят дороже обычных, а в России между этими видами акций практически нет разницы в цене.
Дивиденды по привилегированной акции выплачиваются в приоритетном порядке, что не характерно для остальных видов активов (рис. 1). Это несомненный плюс этих ценных бумаг. Еще один положительный момент относительно «префов» заметен при ликвидации компании – тогда владельцы привилегированных акций получат компенсацию одними из первых (после владельцев облигаций этой же компании).
Рисунок 1. Чем покупка привилегированных акций отличается от приобретения обычных акций.
В уставе компании могут быть прописаны и дополнительные права для владельцев привилегированных и других акций. От них зависит возможность изменения степени влияния акционеров на судьбу компании, то есть, владельцы привилегированных акций могут получать особые привилегии. В каждой компании эти права могут определяться по-своему.
Каковы недостатки привилегированных акций компании?
Как видно из приведенной выше информации, покупка привилегированных акций дает не так уж много преимуществ. Вместе с тем она имеет значительные недостатки. Во-первых, владельцы «префов» не имеют права управления компании (но не всегда), в то время как владельцы обычных акций всегда имеют право участвовать в решении важных вопросов, касающихся деятельности компании, участвовать в общих собраниях.
Рисунок 2. Образец привилегированной акции компании (именной), которую получает инвестор на руки.
Но если дело касается таких глобальных вопросов как ликвидация компании или иные глобальные изменения, право участия в общем собрании предоставляется и владельцам привилегированных акций без права голоса. Они могут повлиять на судьбу компании, если выскажутся против принятого руководством решения. Но в таком случае будет использован процентный подсчет голосов.
Выплата дивидендов по привилегированным акциям
Еще один крайне важный вопрос для любого инвестора – дивиденды, а точнее их размеры и сроки выплат. По привилегированным акциям дивиденды могут быть как фиксированными, так и процентными, зависящими от номинальной стоимости акции или прибыли компании за последний отчетный период. Но в любом случае, выплаты могут достигать только определенного лимита, при том что по обычным акциям размеры выплат не ограничены. Сам собой напрашивается вывод, что велика вероятность превышения дивидендов по обычным акциям над дивидендами по привилегированным.
Не стоит забывать, что значительная часть полученной прибыли расходуется на дальнейшее развитие фирмы, а не на выплату дивидендов. Особенно этот тренд заметен в том случае, если большей частью акций компании владеют мажоритарные акционеры, ориентирующиеся на долгосрочные вложения и большую прибыль в дальнейшем.
Рисунок 3. Размер выплаты дивидендов по привилегированным акциям почти всегда больше в сравнении с обычными акциями.
В некоторых случаях выплаты по «префам» могут быть выше выплат по обычным акциям. На рис. 3 приведен график, показывающий среднестатистический разброс между средними дивидендами привилегированных и обычных акций.
Таким образом, «префы» являются довольно стабильными, но с определенной долей риска. Покупка привилегированных акций целесообразна в расчете на долгосрочный период вложения и только у тех компаний, которые внушают абсолютное доверие.
