В конце 2019 года сформировался целый комплекс тенденций, которые способны негативно могут отразиться на ситуации на российском финансовом рынке. Среди этих тенденций наиболее значимые – это ужесточение монетарной политики ФРС, противоборство в торговой сфере между КНР и Штатами, напряженность в Еврозоне, падение стоимости нефти. Однако на развитие фондового рынка России, их влияние не будет существенным, из-за его относительной недооцененности и приличной доходности по дивидендам, что является привлекательным для инвесторов.
Несмотря на недооценненость, хорошую доходность по дивидендам и относительно небольшую оценку по мультипликаторам, финансовый рынок РФ (рис. 1) считается активом с высоким риском. Это обусловливает отток с него капитала и снижает его ликвидность. И ситуация, скорее всего, в течение 2019 года не измениться из-за санкционной политики запада.
В настоящее время высока вероятность замедления глобальной экономики, но до рецессии еще далеко. Хорошей новостью для глобальных рынков будет достижение соглашения между КНР и США. Если же переговорщикам не удастся прийти к компромиссу, то тогда негативные тенденции начнут реализовываться ускоренным темпами. Это является одним из сдерживающих факторов перспективы фондового рынка России, замедляя его развитие.
На экономику РФ немалое влияние оказывает стоимость энергоносителей, однако оно постепенно снижается (в частности, курс рубля уже не так сильно реагирует на ее динамику). При этом на нефтяном рынке начинает действовать новая фундаментальная закономерность, заключающаяся в:
- контролируемом снижении себестоимости;
- росте предложения;
- стагнации спроса.
Поэтому цена 60$/баррель явно высокая. На текущий момент оптимальной можно считать цену порядка 40$. В дальнейшем же вполне вероятно и ее снижение до 27$.
Фондовый рынок России – перспективы для заработка
Экспертная группа Промсвязьбанка рекомендует вкладываться в акции, обладающие вероятностью роста, подтвержденной фундаментальными данными. Лучшими вариантами являются бумаги, которые способны принести доход и в виде дивидендов. Таким условиям соответствуют:
- Сбербанк;
- Норникель;
- АЛРОС;
- ММК;
- Магнит;
- Полюс.
А вот аналитики «Открытие Брокер» составили список секторов, акции компаний которых покупать рискованно из-за замедления темпов экономики России в 2019 году:
- ритейл;
- транспорт;
- машиностроение;
- электроэнергетика.
По их мнению, неопределенная ситуация и давление на национальную валюту обеспечивают потенциал для роста компаний-экспортеров. Также они порекомендовали для среднесрочных инвесторов акции Мосбиржи, Северстали, Globaltrans. А для долгосрочных инвестиций можно выбирать акции компаний следующих отраслей:
- нефтегазовой;
- химической;
- нефтехимической;
- IT;
- драгметаллов.
Одна из причин инвестиционной привлекательности российского фондового рынка – высокие дивидендные выплаты. Таково мнение экспертов АТОН. Они проанализировали дивидендную доходность компаний, присутствующих в индексе РТС, и вычислили ее среднюю величину – 7%. При этом несколько десятков российских компаний, капитализация которых находится на высоком уровне, демонстрируют доходность 8÷15%. Самую маленькую дивидендную доходность предлагают компании потребительского сектора (не более 5%).
Специалисты АТОН составили и дивидендный портфель, который, по их мнению, является наиболее оптимальным в 2019 году. В него включены акции следующих компаний:
- Сургутнефтегаз (привилегированные);
- НМТП;
- Globaltrans;
- ММК;
- Эталон;
- АЛРОС;
- VEON;
- Сбербанк (привилегированные);
- Татнефть;
- ФСК ЕЭС.
По оценке аналитиков АТОН, перспектива фондового рынка России в 2019 году заключается в росте в абсолютном выражении. Подтверждающим это предположение фактором является потенциал повышения нефтяных цен. Негативным же фактором для роста являются санкции со стороны Штатов. Поэтому в целом финансовый рынок РФ можно охарактеризовать как высокорисковый, но обеспечивающий высокую дивидендную доходность (рис. 2) и за счет этого остающийся привлекательным для инвесторов.
