На облигационном рынке возможно возникновение ситуаций, когда эмитента отказывается погашать основной долг и проценты по приобретенным у него долговым бумагам. Чаще всего причиной этого является банкротство компании. Соответственно, такой дефолт по облигациям формируется после того, как эмитирующий субъект перестает юридически существовать.
Незадолго до того, как его объявить, эмитент констатирует технический дефолт по облигациям, который подразумевает под собой невозможность погашения долгов компанией при том, что чисто формально она еще не прекратила свою деятельность. Когда инвестор узнает о том, что компания, обладателем долговых бумаг которой он является, объявила о дефолте, ему необходимо действовать в соответствии с рекомендациями, приведенными ниже.
Рисунок 1. Дефолт по облигациям – когда денег для инвесторов нет.
Выплаты по облигациям производятся в строго установленные сроки, которые всегда прописываются в бланке по регистрации выпуска. При нарушении этого графика, причем даже незначительном, биржа может автоматически объявить такой компании статус технического дефолта. Для решения проблем эмитенту дается ровно две недели, по истечению которых биржа анализирует изменения в деятельности компании и принимает решение в соответствии с текущей ситуацией. Несложно догадаться, что при отсутствии выплат компания признается полным банкротом.
Возможен ли безосновательный технический дефолт по облигациям
На практике объявление техдефолта возможно только тогда, когда компания имеет реальные проблемы с финансовой частью. Просто так ни один эмитент не объявит дефолт, так как это распугает инвесторов и обеспечит организации статус ненадежного и нестабильного предприятия. Кроме того, доведение ситуации до технического дефолта влечет за собой повышение процентных ставок на следующие облигации. Это означает, что любая компания будет делать все возможное, чтобы не допустить возникновения этого состояния и сохранить свою репутацию.
Обычно эмитенту заранее известно, может он или нет выплатить инвесторам купонные доходы и погасить иные долговые обязательства. И если финансовые возможности резко упали, компания начнет решать проблему во избежание технического дефолта. Для этого может быть предпринята реструктуризация долга самых крупных инвесторов, если они дадут на то согласие. Руководители компании могут пригласить на беседу самых значимых кредиторов и попытаться убедить их в проведении реструктуризации долга. В некоторых случаях стороны принимают и другие договоренности между собой, например, проведение конвертации облигаций в акции и т. д.
Рисунок 2. Банкротство – одна из причин дефолта корпоративных облигаций.
Если реструктуризация будет проведена успешно, то уже через одну-две недели после объявления техдефолта всем кредиторам будут начислены выплаты. В противном случае компания будет объявлена банкротом по облигациям, а возвращение инвестированных средств вкладчикам будет доступно только после судебных разбирательств.
Как не потерять свой капитал при дефолте по корпоративным облигациям
Нередко новички при выборе ценных бумаг обращают внимание только на потенциальную прибыль, совершенно забывая при этом о возможных рисках, которые обязательно нужно учитывать. Практика показывает, что чаще всего банкротами объявляются те компании, которые изначально обещают чрезмерно высокие доходы своим кредиторам.
Рисунок 3. Технический дефолт по облигациям должен заставить руководство компании активно искать способ исправления ситуации.
В среднем доход по облигациям на российском рынке находится в пределах 10%. То есть, предложения о получении 20%, 30% и более прибыли должны как минимум насторожить инвестора. А при обещанной 50% доходности очень мало шансов на получение хотя бы минимальной прибыли. Скорее всего, такая компания не сможет реализовать подобные планы и обанкротится. В целях исключения риска дефолта по облигациям инвестору следует обратить внимание на бухгалтерию компании. Особенно следует обратить внимание на имеющиеся риски.
Найти все дефолтные долговые бумаги российского рынка можно на сайте РусБонд. Здесь удобно отслеживать собственные облигации и вовремя замечать те или иные изменения, происходящие с ними. В разделе «Дефолт по облигациям» указывается дата дефолта, наименование облигации и эмитента, а также тип и размер долговых обязательств.
