В связи с повышением санкционного давления происходит увеличение рисков в отношении активов в нацвалюте. Самая простая защита капитала от девальвации – обмен части портфеля на ликвидную валюту, что будет эффективно только тогда, когда произойдет ослабление рубля. Но при ее нахождении на неизменном значении, выгода будет недополученной, так как наличные деньги не принесут прибыль, поэтому выгоднее выбрать для покупки евробонды, эмитирующиеся российскими компаниями.
Этот вид инвестиций имеет ряд преимуществ:
- Высокий доход. Пожалуй, это главное преимущество еврооблигаций, за счет которого многие инвесторы желают выбор в их пользу. На сегодняшний день годовая доходность евробондов на рынке РФ составляет 4,6-4,8%, а банковских вкладов – всего 3,5-3,75%. И такие показатели характерны для консервативных облигаций RUS-28, торгующихся на ММВБ, а если обратить внимание на еврооблигации других эмитентов, то существуют варианты с доходностью еще привлекательнее.
- Инвестор может продать свои активы до окончания срока действия договора, не потеряв при этом процентные накопления. Ограничений к продаже практически никаких нет. В случае с депозитом, досрочное снятие средств приведет к полной потере накоплений.
- Евробонды можно применить в качестве залога при возникновении необходимости в наличных деньгах и желании сохранить инвестиции.
- Облигации в инвалюте можно приобрести на ИИС, что позволит ежегодно получать еще 13% дохода на каждые 400000 р./год, начисленные на счет.
- Инвестировать в еврооблигации, Торгующиеся на Московской бирже, может практически каждый. Минимальная цена лота является довольно комфортной – 1 тыс. у. е.
Однако следует упомянуть не только положительные характеристики еврооблигаций, но и отрицательные. Недостатки валютных долговых бумаг заключаются в следующем:
- Большинству облигаций в иностранной валюте характерна небольшая ликвидность. В связи с этим инвесторам приходится работать с данным видом инвестиций по стратегии «купи и держи», поскольку частая ребалансировка инвестиционного портфеля с еврооблигациями может вызвать трудности.
- Также из недостатков можно выделить то, что для валютных облигаций предусмотрено особое налогообложение. Купонный доход еврооблигаций Министерства финансов, а также муниципальных организаций не облагаются налогом. За счет этого становится проще рассчитывать эффективную процентную ставку, что добавляет преимуществ еврооблигациям перед депозитом. Но в то же время разница между покупкой и продажей валютных долговых бумаг налогом облагается.
- Важно упомянуть и о такой особенности еврооблигаций как то, что их торговые операции с ними осуществляются в инвалюте, а расчет налога – в национальной. Разница цен продажи и покупки евробондов (за исключением выпущенных Минфином) облагается налогом. Рассмотрим для наглядности следующий пример: приобретается одна облигация номинальной стоимостью $1 тыс. В это время курс доллара составляет 65 рублей, но уже через год он возрастает до 67 рублей. Инвестор, продавая облигацию через год, будет выплачивать налог с полученного дохода за счет валютной переоценки: 1 тыс. долл. * (67-65) = 2 тыс. рублей. Налог в виде 13% от этой суммы будет равен 260 рублей, что и будет удержано с инвестора.
Как уже упоминалось выше, по государственным евробондам этот налог не удерживается. Регулирующий эти выплаты законопроект был введен с начала 2019 года. Он направлен на валютные облигации, проданные или погашенные после вступления изменений в силу. Согласно данному законопроекту, при налогообложении учитывается только один курс рубля к доллару, что позволяет частным инвесторам не выплачивать разницу от валютной переоценки. Эти нововведения сделали инвестирование в еврооблигации еще более привлекательными для физических лиц.
Как выбрать евробонд для покупки
Выбирать валютные облигации для инвестирования можно как самостоятельно, так и при помощи советника. Все продаваемые на Московской бирже евробонды, которые доступны для приобретения посредством QIUK, можно увидеть на ФБ «ММВБ».
Многим покажутся интересными корпоративные долговые бумаги в иностранной валюте, предполагающие доходность от 5,5% годовых. Однако они, как правило, имеют низкую ликвидность. Конечно, можно найти и более ликвидные облигации, но их на Мосбирже не так много.
На фоне роста волатильности на развивающихся рынках из-за перспектив повышения базовой ставки в США и сокращения положительно кэрри-трейда валют развивающихся экономик, мы рекомендуем инвесторам покупать облигации среднесрочной дюрации. Например, в нефтегазовом сегменте мы отдаем предпочтение выпускам «Лукойла» – у эмитента самая низкая долговая нагрузка в секторе, доходность еврооблигаций составляет порядка 4,1-4,3% годовых. Среди банковских бумаг мы предпочитаем выпуски Альфа-Банка и ВЭБа. Мы также рекомендуем покупать еврооблигации «Вымпелкома», GlobalPorts, «Норникеля» и НЛМК. Наиболее выгодным вложениям является покупка банковских облигаций, предлагающих премию до 100 базисных пунктов к эмитентам из реального сектора аналогичных кредитных рейтингов. Рынок до сих пор недооценивает долларовые выпуски Внешэкономбанка, поскольку они расположены над кривой ВТБ и Сбербанка, что выглядит несправедливо, учитывая активную поддержку государственных ведомств.