Сегодня тема первичного размещения акций является одной из самых обсуждаемых среди розничных инвесторов, многие из которых считают, что это просто дань моде. Однако также их большое количество уверены, что на этом можно хорошо заработать. При этом мало кто знает, из чего складывается цена IPO для эмитента, и какую сумму платят компании за выход на фондовый рынок. Это достаточно интересный вопрос, на который сегодня и ответим.
Как формируется цена IPO для эмитента
При подготовке к айпио компания должна пройти подготовку. Вполне очевидно, что эмитент бумаг должен воспользоваться услугами различных организаций, чтобы получить возможность выйти на фондовый рынок. Стоимость IPO формируется из следующих расходных статей:
- Оплата услуг андеррайтеров. Размер вознаграждения зависит от биржи, на которой будет проводиться первичное размещение бумаг. В Европе андеррайтеры берут за свои услуги около3-4 процентов от суммы привлеченных на IPO средств. В Соединенных штатах размер комиссионных выше и составляет 5,5-7 процентов.
- Расходы на консультационные услуги. При подготовке к первичному размещении, эмитенту приходится обращаться за помощью к юристам, аудиторам и т.д. Эти услуги также имеют свою цену. Чаще всего за услуги консультантов компании отдают 3-6 процентов от стоимости пакета размещаемых на бирже бумаг.
- Оплата услуг фондовой биржи. Размер вознаграждения зависит от выбранной площадки, но чаще всего не превышает 0,1 процента от стоимости всех размещаемых акций. Например, при размещении бумаг на бирже Лондона на сумму в 100 миллионов долларов, площадка возьмет комиссию в размере около 60 000 долларов.
- Расходы на раскрытие информации публичным инвесторам.
- Создание отдела по подготовке финансовых отчетов. После размещения бумаг на фондовом рынке, эмитент становится публичным. В результате он должен сформировать отдел, который будет составлять регулярные отчеты о финансовой деятельности. Оценочная стоимость предстоящих расходов составляет около 50 тысяч долларов, но может изменяться в любую сторону.
Также следует помнить и о косвенных издержках:
- рост налоговой нагрузки на эмитента из-за создания прозрачной модели ведения бизнеса;
- налоговые издержки, связанные с изменением юридического статуса компании;
- затраты на улучшение процедур корпоративного управления компанией и реорганизацию;
- создание новых отделов.
Таким образом, за участие в IPO на бирже Лондона или Нью-Йорка компании-эмитенту приходится отдать около 10 процентов от суммы привлеченных средств. Однако эти расходы могут оказаться и более значительными. Например, Rambler Media затратил на подготовку к первичному размещению 15 процентов, а «потери» Highland Gold Mining превысили 20 процентов.
Все приведенные в статье цифры мы взяли из открытых источников. Однако вполне возможно, что существуют и комиссии, о которых нам не известно. При этом выход на фондовый рынок все равно остается выгодным для эмитентов. Даже если они отдадут за организацию айпио четверть привлеченной суммы, оставшихся денег должно хватить на решение поставленных целей.
Вполне очевидно, что если бы стоимость IPO была не выгодной, компании не выходили бы на фондовый рынок. В то же время расходы на проведение этой процедуры выглядят внушительно. Данных о расходах на проведение IPO на Мосбирже мы не нашли. Можно предположить, что они окажутся ниже в сравнении с зарубежными биржами.
Впереди инвесторов ждет масса интересных айпио, в которых они могут принять участие. Для этого необходимо открыть счет у брокера, предоставляющего такую услугу.
